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2025年3月，歐美海運、全球集裝箱運輸市場迎來運價大漲，主要由班輪公司集體調價、全球經濟復蘇帶來的供需錯配、地緣政治風險及運營成本上升等因素驅動。市場反應分化，期貨市場情緒高漲，現貨市場波動，貨代行業承壓。未來運價面臨短期支撐與長期下行壓力，跨境企業成本激增，而資本市場看好頭部企業。
一、漲價背景
2025年3月，全球集裝箱運輸市場經歷了一輪顯著的運價上漲。這一輪漲價潮的導火索是班輪公司的集體調價行為。以馬士基和赫伯羅特為代表的班輪公司，率先宣布對多條航線進行運費上調。馬士基將歐洲航線的運費提高至2600美元/TEU（20英尺集裝箱）和4000美元/FEU（40英尺集裝箱），而赫伯羅特則上調了包括遠東至歐洲、亞洲至非洲等航線的綜合費率，覆蓋了多種箱型。這一系列的調價舉措迅速推高了市場運價預期，集運指數歐線期貨（EC2504合約）隨之大漲，市場對運價持續走強的信心顯著增強。
二、漲價動因
1.供需錯配：全球經濟復蘇帶動了工廠生產的恢復，企業為了規避潛在的成本上升，特別是特朗普2.0關稅政策可能帶來的風險，紛紛提前啟動搶運，從而推高了短期貨運需求。盡管歐洲市場的運輸需求恢復相對緩慢，但船公司通過控艙策略，如地中海航運減少航次、收縮運力，人為制造了供給緊張的局面，進一步支撐了運價的上漲。
2.地緣政治與運營成本上升：地緣政治因素也是推動運價上漲的重要原因。紅海危機持續，導致多數船公司需要繞行好望角，增加了航程和燃油成本。同時，巴拿馬運河實施的新規也推高了通行成本，船公司通過征收附加費來轉嫁壓力。
三、市場反應
1.期貨市場情緒高漲：在運價上漲的預期下，期貨市場情緒高漲，EC2504合約一度觸及高點，反映了市場對運價長期看漲的樂觀預期。
2.現貨市場波動加?。含F貨市場方面，運價雖然大幅上漲，但實際貨量并未達到高裝載率，漲價落地面臨一定阻力。春節后，上海至鹿特丹航線現貨運價從2月的2204美元/FEU跳漲至3月開航航次的4000美元/FEU，但市場反應并不如預期熱烈。
3.貨代行業承壓：運價劇烈波動給貨代行業帶來了巨大挑戰。報價困難、客戶壓價等問題導致部分貨代企業被迫虧損接單，行業淘汰率攀升。
四、未來展望
1.短期支撐因素：短期內，運價可能受到聯盟重組與競爭策略、地緣政治風險等因素的影響而維持高位。地中海航運與馬士基終止2M聯盟后，新成立的“雙子星”聯盟可能通過控艙保價策略來維持運價高位。同時，如果紅海危機未緩解，繞行導致的運力損耗也將持續支撐運價。
2.長期下行壓力：然而，長期來看，運價面臨較大的下行壓力。一方面，新船交付將導致運力過剩；另一方面，政策與經濟不確定性也可能抑制貨運需求。特朗普關稅政策的落地節奏、歐美經濟復蘇疲軟等因素都可能對貨運市場產生負面影響。
五、行業影響
1.跨境企業成本激增：海運運價的上漲導致跨境企業的運輸成本大幅增加，特別是中小型出口商，其利潤空間受到嚴重擠壓。
2.資本市場看好頭部企業：盡管運價波動較大，但資本市場對頭部企業的前景持樂觀態度。中遠?？?、東方海外等公司因現金流強勁、盈利預期提升而備受投資者青睞。
2025年3月的歐美海運漲價潮是多種因素共同作用的結果。面對這一波動，物流企業和貨主需要密切關注市場動態和政策變化，靈活調整策略以應對潛在風險。
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